明明（中信证券首席经济学家）云开体育

2025年国庆中秋8天长假，出游东谈主次革命高，新一线城市、县域旅游成为新兴糜费增长极，自驾游、长线游、跨境旅游等抓续火热。

国内糜费市集呈现“多极化”趋势，传调解线城市的主导地位正被冲破，新一线城市、县域旅游成为新兴糜费增长极。微信支付数据显露，县域市集涨幅“领涨”宇宙，在假期前5日糜费总和对比本年“五一”假期增幅达到10%。重庆的微信支付糜费金额、笔数均为第一，高出北上广深成为本次假期“双料冠军”，成齐、苏州、东莞等13座新一线城市的支付糜费数据与北上广深一同“领跑”，展现了中国一线城市除外的经济后劲和区域经济发展愈加平衡的趋势。

自驾游、邻省出游增速较快，国内、国际客流均增长，糜费活力突显。凭据交通输送部数据，10月1日至8日，累计全社会跨区域东谈主员流动量展望达到24.32亿东谈主次，创历史同期新高；日均3.04亿东谈主次，同比增长6.2%。宇宙搬动指数创21年以来新高，百度迁移指数同比增长近20%。从出行结构看，铁路、水路、民航等各样交通客流量均有较着增长，公路出行仍占主导地位，同比增长最高达6.5%，其中自驾出行比例高达大略，成为公众出行首选。滴滴数据显露，假期他乡打车订单量环比高涨51%。携程旅游公布省际交壤城市订单量同比增长58%，相邻省份“串游”、自驾游、远距离出游数据权臣升温，体现了糜费者对出行着力与老本平衡的追乞降交通基础活动完善带来的便利性素养。出游岑岭呈现“两段式”：家庭客群聚拢于9月末提前出行，10月3至5日年青群体错峰出行。

跨境旅游方面呈现全面复苏态势，受免签战略、离境退税、支付便利等利好影响，中外搭客跨境游需求繁华。浦东国际机场港口在假期前四日累计收支境东谈主次达41万，较2024年同期增长约24%。其中，出境东谈主次约23万，占收支境东谈主员总量的近六成。家庭出境游热度攀升，日韩及东南亚仍为热点缠绵地。国度侨民处分局数据显露，国庆中秋长沐日均收支境204.3万东谈主次，较前年同期增长11.5%。至10月5日，国内、国际航路客流量分裂同比增长3%和15.9%。

在“短途高频次，长线高品性”的假期旅行主基调下，住户的糜费后劲取得了抓续开释。长假动作全年刺激糜费脸色的黄金窗口期，访佛文旅飞腾复苏与糜费场景多元化，为快消、零卖商品和餐饮市集带来结构性机遇。10月1日至7日，宇宙要点零卖和餐饮企业销售额按可比口径同比增长2.7%，商务部要点监测的78个商圈客流量、生意额同比分裂增长8.8%和6.0%。绿色、智能、国潮糜费亮点凸起。抖音生计行状10月8日公布的国庆中秋长假糜费数据显露：体验式糜费渐成主流。古镇古城、古风非遗相关体验糜费延续了比年来的火热态势，抖音团购订单量环比增长超100%。此外，博物馆亦然全球文化游的热点遴荐，团购订单量环比增长达68%。

同程旅行数据显露，本年国庆中秋长假，国内住宿市集呈现出连住栈房订单增速快、跨城市栈房预订频次高、非一线城市高品性栈房和多居室民宿预订热度高的特征。8天长假，为用户开展高频次的土产货相近游，以及横跨多省的长线旅游提供了充裕的时辰。假期中，国内栈房举座预订热度同比增长跨越65%，同期预订2个及以上城市的用户占比，同比增长跨越20%。但可能受其他糜费渠谈对收入预算的摊派影响，文旅对餐饮的带动后果低于前年同期。

电影市集受短视频等文娱面容替代和影片供给同质化等影响，举座响应日常。楼市成交各线城市分化较着：一线城市如北京、上海、深圳等8月以来赓续发布楼市限购战略蜕变决议，销量已有权臣回升，二三线城市商品房日均成交量相对疲软。

出口高频数据仍督察较强韧性。国内港口隐约量在国庆中秋长假工夫推崇积极，罢了10月5日，宇宙监测港口完成货品隐约量环比增长4.69%，集装箱隐约量环比增长8.84%。山东港口在假期货品隐约量同比增长4%，集装箱量同比增长7%，厦门港海天船埠在假期首日隐约量也突破1.2万标箱，这些数据均位于比年较高水平，显流浮现口材干的活跃度。同期国外经济环境呈现复杂态势，全球经济增长在9月份出现放缓。欧元区制造业PMI从8月的50.7下跌至9月的49.8，重新堕入责怪区间，抽象来看，尽管外部需求环境靠近挑战且运价承压，但国内港口高效的隐约功课数据，为出口督察韧性提供了撑抓。

财政货币加力协作，刺激内需规复必要性仍高。举座而言，国庆中秋长假糜费数据分化较着，境表里出行需求较强，但电影等行状响应日常云开体育，地产端销售“金九银十”效应不较着。天然文旅糜费需求快速上行，但对餐饮等行业的放射作用有待加强。总的来看，内需存在结构性建立，计划到假期效应消退后内需或缺少抓续性撑抓，后续财政端加大糜费补贴力度，货币端压降住户欠债老本的协作或仍有必要，可关怀后续糜费相关结构性用具出台的可能性，以及总量降老本用具的使用空间。